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尝到纬湃科技拆分甜头的大陆集团，这次把目标对准了自家处境艰难的汽车业务。

8月5日，大陆集团宣布，其执行董事会在战略审核后，决定对汽车子集团的拆分进行进一步的详细评估。在详细评估后，执行董事会将于 2024 年第四季度就拆分事宜做出决定。经执行董事会和监事会批准，汽车子集团业务的拆分和上市计划将于2025年4月25日在大陆集团的年度股东大会进行投票表决。如果获得批准，该拆分计划将在2025年底前完成。汽车子集团剥离出去后，大陆集团旗下将只有轮胎和康迪泰克子集团。

01 推汽车板块独立上市

面对百年未有之大变革，近年来，大陆集团的组织架构几经调整，形成了汽车子集团、轮胎子集团、康迪泰克子集团三大业务板块的独特设置。

这次的拆分，目标是汽车子集团。“作为重组的一部分，盈利的轮胎和康迪泰克子集团将保留在大陆集团旗下。”大陆集团在一份声明中指出。这也恰恰说明了为什么被拆分的是汽车子集团，与当年的动力总成业务一样，它拖了大陆集团的后腿。

在大陆集团内部，汽车子集团的营收占比约为一半，且长期获高额投资，但从2019年到2022年，汽车子集团连续四年亏损，直至2023年才扭亏为盈，调整后息税前利润率从-0.3%提升至1.9%。

相比之下，大陆集团的现金流支柱——轮胎子集团稳中有进，2023年调整后息税前利润率从13.1%提升至13.5%，主要得益于欧洲市场对其高端轮胎的旺盛需求。即使是在工业经济环境疲软的情况下，橡胶部门康迪泰克子集团的业务也相对稳健，2023年调整后息税前利润率从4.7%提升至6.7%。

很显然，汽车子集团的盈利能力最低，而大陆集团希望通过拆分，放手一搏，毕竟在此之前，已经有了成功的先例。大陆集团上一次重大拆分，是2018年宣布剥离其动力总成部门，这也成就了之后在电动化领域声名鹊起的纬湃科技。

当时的大陆集团旗下有两大事业部：汽车和橡胶。前者分为底盘与安全、内饰、动力总成三块业务，后者分为马牌轮胎和康迪泰克两块业务。动力总成业务板块虽然营收情况不错，但利润率较低。以2017年为例，各大业务板块的息税前利润率依次是：轮胎19%、底盘与安全9.2%、内饰9.2%、康迪泰克8.8%、动力总成6.2%。为此，大陆集团将其所有的动力总成业务，包括电驱动、内燃机相关产品、电池等一块打包，拆分了出去，而后于2021年9月推动其在法兰克福上市。

拆分后，每持有五股大陆集团股份的股东相应获得一股纬湃科技的股份，之后纬湃科技的发展颇为顺利，尤其是其电动化业务营收，从2018年的2.5亿欧元，一路增长到2023年的13.13亿欧元，且手握大笔订单。这时的纬湃科技俨然已经成了“香饽饽”，在身为大陆集团、舍弗勒集团以及纬湃科技大股东的舍弗勒家族的极力推动下，舍弗勒集团收购了纬湃科技，交易预计将在今年第四季度完成。

无论是对于舍弗勒家族，还是对于大陆集团的其他股东来说，纬湃科技从大陆集团的拆分都可以视为一个成功案例，股东也从中收获了高额的股票溢价。当年也正是在动力总成业务，即纬湃科技剥离出去后，大陆集团进行了重组。其中，底盘与安全、内饰改成自动驾驶和车联网，并形成汽车子集团；马牌轮胎板块成为轮胎子集团，康迪泰克板块形成康迪泰克子集团。这就是现在外界看到的大陆集团三大业务板块。

而今，通过汽车子集团的拆分及上市，大陆集团希望再次复制成功的故事。与纬湃科技的拆分一样，大陆集团的股东将按照其持有的大陆集团股份的比例获得一家独立上市的汽车公司的股份。

02 汽车电子订单大增

目前，汽车子集团约有10万名员工，2023年营收约为203亿欧元。轮胎子集团和康迪泰克子集团也合计雇佣了约10万名员工，2023年营收约为208亿欧元（轮胎子集团140亿欧元、康迪泰克子集团68亿欧元）。也就是说，从规模和体量来看，汽车子集团剥离后，大陆集团可以说是一分为二，留下的是轮胎子集团和康迪泰克子集团。

“它们代表着在全球取得成功的轮胎业务和专注于工业领域的创新材料解决方案。得益于区域多样化、差异化的分销渠道和销售市场，两个子集团对经济波动表现出了高度的韧性。”大陆集团指出。

大陆集团监事会主席Wolfgang Reitzle称：“汽车子集团的拆分有可能提升我们的竞争力，提高敏捷性和透明度。作为一个强大、独立的运营实体，汽车子集团将能够充分利用其潜力，持续创造价值。此外，投资者也将能够投资一家专注于汽车电子的公司。”

这直接说明了汽车子集团未来的业务走向，其聚焦汽车电子，目前产品包括辅助及自动驾驶系统、雷达和摄像头、传感器、大连屏、抬头显示等。此前由于连年亏损，去年年底，大陆集团宣布对汽车子集团动“大手术”，计划2025年底前裁员约7150人，精简组织架构，将汽车子集团的6个业务单元精简为5个，分别是：车联网与架构、自动驾驶及出行、安全与动态控制、软件及中央技术研发中心，以及用户体验。

从新增订单来看，根据大陆集团此前公布的数据，2023年汽车子集团5个业务单元合计新增订单271亿欧元，较2022年增长了16%。其中，大陆集团与美国自动驾驶公司Aurora的独家合作为其带来了大额的订单。

手握大笔订单，再加上2023年扭亏为盈，无怪乎大陆集团对汽车子集团寄予厚望，希望其成为又一个“纬湃科技”，并提升股东价值。“在进行详细评估时，我们将牢记所有员工的利益——他们也将从拥有两家强大、独立的公司中受益。”大陆集团CEO司徒澈指出。

文：张冬梅 编辑：黄霞 版式：王琨

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